उम, एसईसी कहां है जब एसपीएसी और हितों के टकराव की बात आती है? – टेकक्रंच


इससे पहले आज, टेकक्रंच के कर्स्टन कोरोसेक ने बताया कि स्वायत्त वाहन स्टार्टअप अरोड़ा करीब है एक सौदे को अंतिम रूप देना प्रसिद्ध उद्यमियों रीड हॉफमैन और मार्क पिंकस द्वारा बनाई गई तीन ब्लैंक-चेक कंपनियों में से एक के साथ विलय करने के लिए और इन सौदों में तीसरे भागीदार, माइकल थॉम्पसन, जिन्होंने लंबे समय तक विशेष स्थिति निधि का प्रबंधन किया।

विकास कई कारणों से पेचीदा है, जिसमें ऑरोरा के संस्थापक अपने उद्योग में बड़े पहिये हैं (कोई इरादा नहीं है), और पहले से ही उबेर की सेल्फ-ड्राइविंग इकाई का अधिग्रहण कर लिया है जटिल व्यवस्था, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली इकाई के रूप में, ऑरोरा और भी अधिक प्रतिस्पर्धियों को खींच सकता है, बशर्ते उसके पास अभी की तुलना में अधिक तरल मुद्रा होगी।

सौदे के संभावित गुण एक तरफ, हॉफमैन की भागीदारी के कारण सौदा भी दिलचस्प है। उनकी उद्यम फर्म, ग्रेलॉक, औरोरा में एक निवेशक है और 2018 में अपने सीरीज़ ए दौर का सह-नेतृत्व कर रही है, जिस बिंदु पर हॉफमैन निदेशक के रूप में बोर्ड में शामिल हुए। अब हॉफमैन का एसपीएसी अरोरा को सार्वजनिक रूप से उस पर ले जाना चाहता है जिसे हम सुरक्षित रूप से मान सकते हैं कि यह उस समय की तुलना में बहुत अधिक मूल्यांकन है। वास्तव में, कोरोसेक की रिपोर्ट है कि इस नए सौदे में एक महत्वपूर्ण बिंदु यह है कि कंपनी का कितना मूल्य हो सकता है, यह लिखते हुए कि एक बिंदु पर $ 20 बिलियन का मूल्यांकन शामिल था और अब यह $ 12 बिलियन के करीब है, इस सौदे के होने की उम्मीद है। अगले सप्ताह की शुरुआत में घोषणा की।

यह पहली बार नहीं है जब किसी SPAC प्रायोजक ने लक्ष्य के रूप में मौजूदा निवेश को अपनाया है। ऐसे ही एक मामले में मशहूर वीसी चमथ पालीहपतिया थे इन्वेस्टर बीमा कंपनी क्लोवर में अपनी फर्म सोशल कैपिटल के माध्यम से और जैसा कि उद्योग पर नजर रखने वालों को पता होगा, उनकी एक ब्लैंक-चेक कंपनियों का क्लोवर में विलय हो गया पिछले साल.

पालीहपतिया के एक प्रतिनिधि ने मना कर दिया ब्लूमबर्ग को खुलासा SPAC सौदे से पहले उसने हिस्सेदारी बेची या नहीं, लेकिन कानूनी तौर पर, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता। एक SPAC प्रायोजक को अभी बस इतना करना है कि SPAC को बढ़ाते समय एक लंबा प्रकटीकरण लिखना है जो अंततः कहता है, ‘अरे, मैं इस ब्लैंक-चेक कंपनी के लिए जुटाई गई पूंजी का उपयोग किसी अन्य कंपनी को खरीदने के लिए कर सकता हूं जहां मेरा पहले से ही वित्तीय हित है , और यहां बताया गया है कि यह कैसे काम करेगा।’

सवाल यह है कि क्या संभावित संघर्षों के आसपास ऐसे नियम – या नियमों की कमी – अनिश्चित काल तक मौजूद रहेंगे। एसईसी स्पष्ट रूप से एक ले रहा है करीब से देखो अभी SPAC में, और जब इसने विशेष रूप से हितों के टकराव के बारे में मार्गदर्शन की पेशकश की आखिरी दिसंबर, यह कहते हुए कि वे एजेंसी को थोड़ा परेशान करते हैं और प्रायोजक कृपया एक सौदे में शामिल सभी लोगों के लिए जितना संभव हो उतना खुलासा कर सकते हैं, वाशिंगटन में एक नया प्रशासन है और एसईसी चीफ गैरी जेन्सलर में एक नया एजेंसी प्रमुख है, और यह आश्चर्यजनक नहीं होगा इस मोर्चे पर जितना हमने आज तक देखा है, उससे कहीं अधिक किया जा रहा है।

वहाँ शायद होना चाहिए। SPAC के पास पहले से ही है घटिया प्रतिष्ठा क्योंकि निवेशक उनमें से अधिकांश पर पैसा खो देते हैं, और हॉफमैन जैसे व्यक्तियों के सम्मान के बावजूद, हितों के ये स्पष्ट टकराव – आइए इसका सामना करें – आम तौर पर खराब गंध आती है।

हां, एक मजबूत तर्क है कि एक SPAC प्रायोजक जो एक लक्षित कंपनी के साथ लंबे समय से जुड़ा हुआ है, उस कंपनी के मूल्य को किसी और की तुलना में बेहतर जानता है। हालाँकि, अंदर का ज्ञान दोनों तरह से कटता है। लक्ष्य सकता है एक अद्भुत कंपनी बनें जिसे पारंपरिक आईपीओ के साथ जितना संभव हो सके सार्वजनिक रूप से अधिक तेज़ी से सार्वजनिक करने के लिए एक रास्ता चाहिए। आइए अभी के लिए मान लेते हैं कि अरोरा इस शिविर में आता है। लेकिन लक्ष्य को एसपीएसी के प्रायोजकों द्वारा जमानत देने की भी आवश्यकता हो सकती है, जिनका कंपनी में निहित स्वार्थ है और जानते हैं कि इसकी संभावनाएं अन्यथा कम हो सकती हैं।

क्या अधिकांश खुदरा निवेशक दोनों के बीच अंतर जानते हैं? यह संदेहास्पद है, और इस चलते-फिरते बाजार में, अगर नियामकों ने इस अभ्यास से आंखें मूंद लीं तो उन्हें चोट लगनी तय है। यह कई उद्योग पर्यवेक्षकों को एसईसी के बारे में सोचने के लिए छोड़ रहा है: यह किसका इंतजार कर रहा है?

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